04/05年度會出現120億元的盈餘，是自99╱00年度以來首次出現盈餘。這是否宣告了財赤的終結，預示政府從此可以高枕無憂地減少賦稅、增加社會福利呢？本文舉出三方面重要事實和理據，指出在結構性財赤問題未解決時，政府和社會仍需謹慎對之，繼續開源節流。

由財長剛剛公佈的財政預算案來看，本港去年的經濟發展是令人歡欣鼓舞的：通縮期結束，全年GDP增長達8.1%，貨物總出口及離岸貿易均增長15%，全年訪港旅客創下2181萬人次的歷史新高，私人消費增加6.7%，樓市、股市回升，失業率下降。財長預計，經營帳目方面，04/05年度經營赤字為141億元，遠低於原先估計的466億元。而綜合賬目方面，04/05年度會出現120億元的盈餘，是自99╱00年度以來首次出現盈餘。這是否宣告了財赤的終結，預示政府從此可以高枕無憂地減少賦稅、增加社會福利呢？筆者對此不敢苟同。

財政儲備已所剩不多

首先，雖然上個財政年度錄得120億盈餘，經過連續五、六年的赤字，政府的財政儲備已所剩不多（2873億，估計相當於14個月的政府開支）。如果大家還記得的話，2000年4月港府財政儲備達4400多億港幣，當時人們還忙於討論政府該如何利用這筆資金。然而，2003年11月時本港儲備已不足2500億港幣。可見，在經濟蕭條的時候，財政儲備蒸發得很快，這也證明了擁有足夠財政儲備的重要性，尤其在港府發債後，財政儲備更影響到政府的信用評級。因此，政府在財赤剛剛消失，經濟正在復甦的情況下更應該開源節流，從而增加儲備，做到未雨綢繆。

過度依靠非經常性收入

其次，結構性財赤仍未克服。財政收入分經常性和非經常性兩種。前者包括利得稅、薪俸稅、印花稅等各項稅收；後者則指賣地所得、政府發債以及金管局投資收益等個別收入。政府的經常收入常常少於經常開支，過度依靠非經常性收入往往要承擔很大的市場風險。

另一方面，政府的經常開支（包括教育、衛生、醫療和社會福利等）缺乏彈性，易加難減，「節流」阻力很大。因此，當經濟再一次進入低谷時，賣地、投資收入不理想，甚至稅收也因經濟蕭條而減少，而政府開支又不能相應下調，財赤的危險一觸即發。

人口老化越來越嚴重

其三，人口老化問題在本港已越來越嚴重。如果政府不採取任何財政措施，將來當勞動人口逐步減少，退休人口慢慢增加時；一方面政府收入減少，另一方面，醫療福利公共開支不斷增大。到時，政府將面臨不小的財政的危機。因此，政府對此類問題要有預見性，防患於未然。

減少公共開支是政府須不斷努力的方向。上年度政府控制經營開支頗有成效，141億的經營赤字遠低於預期的460億，兌現節流承諾。如財長所言，筆者認為港府應該將其經常性公共開支控制在GDP的20%以下，以符合香港「小政府、大市場」的自我定位。因此港府還要在如何精減結構、提高成本效益上再下苦功。

如何穩定政府財政收入

如何穩定政府的財政收入呢？本港現時60%的稅收來自頗受市場影響的直接稅收（包括利得稅和薪俸稅），相對穩定的間接稅收的比例有待提高。此外，本港稅基狹窄，開增新稅種是增加經常性收入的「開源」良方。然而，引入銷售稅會對本港的稅制產生根本的影響，因此，此種做法還有待進一步商榷，以期社會各界達成共識。

綜上，去年的經濟增長以及財政狀況的改善令人雀躍，然而在結構性財赤問題未解決時，我們仍需謹慎對之，繼續開源節流。