4 月 18 日 ， 美 國 聯 邦 儲 備 局 突 然 減 息 50 個 點 子 （ 1 點 子 ＝ 0.01 厘 ） ， 以 刺 激 疲 軟 的 經 濟 。

四 次 減 息 反 映 美 經 濟 放 緩

　 　 此 次 減 息 已 是 三 個 半 月 內 的 第 四 度 減 息 ， 四 次 累 計 減 幅 高 達 200 個 點 子 ， 下 調 的 速 度 之 快 、 幅 度 之 大 是 史 無 前 例 的 。 失 業 率 、 消 費 者 開 支 、 企 業 存 貨 、 企 業 盈 利 、 資 本 投 資 等 多 項 經 濟 指 標 ， 均 表 明 美 國 經 濟 開 始 放 緩 ， 而 是 次 減 息 則 從 側 面 反 映 出 聯 儲 局 對 美 國 經 濟 發 展 勢 頭 的 悲 觀 態 度 。

　 　 最 近 幾 天 ， 多 家 美 國 大 公 司 發 表 第 一 季 度 業 績 報 告 ， 普 遍 較 預 期 為 佳 ， 大 科 技 企 業 尤 為 顯 著 ， 但 舊 經 濟 類 企 業 的 業 績 則 良 莠 不 齊 。 不 久 後 ， 還 將 有 更 多 的 公 司 公 布 它 們 的 盈 利 報 告 。 現 在 ， 股 票 市 場 上 存 在 的 問 題 是 高 科 技 泡 沫 的 膨 脹 。 如 今 高 科 技 上 市 公 司 的 市 盈 率 遠 遠 高 於 以 前 水 平 ， 這 種 現 象 是 正 常 合 理 的 嗎 ？ 我 承 認 高 科 技 大 大 提 高 了 我 們 的 生 活 質 量 和 工 作 效 率 ， 但 這 並 不 意 味 著 我 們 就 要 盲 目 的 追 捧 那 些 高 科 技 股 ， 如 何 為 高 科 技 股 票 訂 價 是 一 個 值 得 深 思 的 問 題 。

減 息 未 能 鼓 勵 買 家 入 市

　 　 繼 美 國 聯 儲 局 之 後 ， 香 港 銀 行 公 會 亦 宣 布 減 息 50 個 點 子 。 減 息 的 最 直 接 受 益 者 將 是 供 樓 人 士 。 減 息 後 ， 最 優 惠 利 率 降 至 7.5 厘 ， 那 麼 按 揭 息 率 以 最 優 惠 利 率 減 2.25 厘 計 算 ， 則 為 5.25 厘 ， 創 94 年 以 來 的 新 低 點 。 早 前 ， 港 府 其 實 已 推 出 一 系 列 救 市 措 施 ， 但 買 家 的 態 度 依 然 審 慎 ， 表 明 買 家 對 樓 市 以 及 整 體 經 濟 前 景 信 心 不 足 。 在 這 種 情 況 下 ， 減 息 不 足 以 鼓 勵 買 家 入 市 。 因 此 ， 減 息 後 ， 樓 價 被 炒 高 的 可 能 性 不 大 ， 97 年 前 樓 價 高 漲 的 不 合 理 現 象 重 現 的 可 能 性 很 小 ， 預 計 樓 價 仍 將 保 持 平 穩 ， 本 人 對 樓 市 的 長 遠 穩 定 發 展 持 樂 觀 態 度 。

　 　 另 外 ， 利 率 下 降 使 融 資 成 本 降 低 ， 但 是 並 不 意 味 著 企 業 就 可 以 更 容 易 獲 得 低 成 本 的 貸 款 。 主 要 因 為 經 濟 環 境 惡 化 ， 銀 行 在 發 放 貸 款 的 時 候 ， 將 抬 高 門 檻 ， 提 高 要 求 ， 加 強 對 借 款 企 業 的 審 核 與 監 督 。

通 縮 狀 況 難 有 改 善

　 　 2000 年 ， 香 港 的 GDP 預 測 增 長 率 為 10.5% 。 如 此 高 的 增 幅 有 兩 個 主 要 原 因 ︰ 其 一 ， 良 好 的 外 貿 出 口 成 績 ； 其 二 ， 1999 年 的 低 增 長 率 造 成 2000 年 增 長 率 的 低 基 準 水 平 。 而 預 計 今 年 的 GDP 增 長 率 將 低 於 去 年 。 美 國 以 快 速 下 降 的 消 費 水 平 為 特 徵 的 經 濟 滑 坡 ， 將 減 少 香 港 對 美 國 的 貿 易 出 口 ， 同 時 還 將 影 響 亞 洲 區 域 內 的 整 體 貿 易 水 平 。 據 最 新 統 計 ， 本 年 1 月 至 3 月 香 港 的 失 業 率 為 4.6% ， 估 計 在 未 來 月 份 此 高 失 業 率 水 平 和 現 有 的 通 縮 狀 況 仍 將 繼 續 ， 均 不 會 有 明 顯 改 善 。 本 年 的 內 部 消 費 水 平 亦 很 難 得 到 提 高 。 因 此 ， 今 年 的 經 濟 發 展 速 度 將 放 緩 ， 形 勢 不 容 樂 觀 。

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